- Анимация, кино, фильмы, трейлеры к фильмам, телесъемки (режиссеры, продюсеры, операторы)
- Музыка, развлечения, музыкальные награды
- Животные, Насекомые, Домашние животные, Любители животных
- Спорт, Футбол, Баскетбол, Бейсбол, Хоккей, Футбол, Плавание, Рыбалка, Волейбол, Гольф
- Путешествия, Пляжи, Штаты, Города, Отели, События, Празднование Нового Года Мир
- Игры, Дни рождения, праздники, Фокусы, Развлечения, Пранки, Оптические иллюзии
- Блоги, Рекламные ролики, Изобретения, Люди, Рабочие, Рабочие инструменты, Странное, Сверхъестественное, Мировые рекорды
- Комедия, Шутки, Юмористы, Пранки
- Развлечения, Голливуд, Шоу-бизнес, Знаменитости, Награды Американской киноакадемии (Оскар, Золотой глобус), Мода, Картины (фото, позы), Танцы, Статуи, Скульптор, Боди-арт
- Преступления, гражданские, уголовные, протесты, правонарушения, дорожное движение, Верховный суд (законы), тюрьма, тюрьма, добрые самаритяне
- Практические советы, Образование, История, Монтаж, Ремонт, Математика, Медицина, Стоматология, Мотивация, Выступления, Мысли (Просмотры)
- Транспорт (легковые автомобили, мотоциклы, грузовики, автобусы),поезда,хаки,покраска,мойка,детейлинг
- Самолеты, Вертолеты, Военные, Оружие, Война, Ядерные реакторы, Ядерное оружие, Прыжки с парашютом (костюмы, бейсджампинг)
- Лодки, корабли, яхты, парусные суда, грузовые суда, погружные подводные лодки, водные мотоциклы
- Реклама, Бизнес, Криптовалюта, Маркетинг, Интернет-бизнес, Недвижимость, Акции, Федеральная резервная система/Деньги, Бизнес (магнаты, эксперты)
- Фитнес, Тяжелая атлетика, Здоровье, Тренировки, Йога, Упражнения, Сила, Мощность, Художественная гимнастика
- Океаны, моря, реки, озера, ручьи, штормы, дождь, снег, вулканы
- Последние новости, Новости, Политика, Президенты, Первые леди, Землетрясения, Пожары
- Любовь, (Флирт, Влюблённость), Отношения, Дружба, Романтика, Разрыв отношений, Одинокий, Одинокий, Развод
- Здоровое питание, Обычные продукты питания, Морепродукты, Рыба, Крабы, (Произведено, Урожай, Промышленные продукты)
The Real Estate Crisis Has Only Just Begun | Dan McNamara
Dan McNamara, veteran commercial MBS trader and founder of Polpo Capital, joins Forward Guidance to argue that the commercial real estate (CRE) default cycle has only just begun. McNamara notes that the fall of Silicon Valley Bank (SVB) and Signature Bank is causing regional banks to curb lending to commercial real estate projects, and that as a result many property developers will strategically default and walk away from the buildings. McNamara shares why he has been shorting the riskier tranches of CRE loans via the CMBX, and he tells Jack Farley why the cascade of defaults he expects will cause tremendous damage to the securitized market for CRE loans. To be clear, this interview is devoted almost entirely to non-agency securitized lending against commercial real estate, NOT residential lending (home mortgages) or MBS that carries an implicit/explicit guarantee of a government agency such as Fannie Mae or Freddie Mac.
Key terms for this interview:
CRE = Commercial Real Estate
CMBS = Commercial Mortgage-Backed Securities
CMBX = a synthetic tradable index referencing a basket of CMBS
CLO = Collateralized Loan Obligation
LTV = Loan-to-value ratio
Filmed on April 11, 2023.
Follow Dan McNamara on Twitter https://twitter.com/danjmcnamara
Follow Jack Farley on Twitter https://twitter.com/JackFarley96
Follow Forward Guidance on Twitter https://twitter.com/ForwardGuidance
Follow Blockworks on Twitter https://twitter.com/Blockworks_
____
Use code GUIDANCE10 to get 10% off Permissionless 2023 in Austin:
https://blockworks.co/event/permissionless-2023
Research, news, data, governance and models – now, all in one place. As a listener of Forward Guidance, you can use code GUIDANCE10 for a 10% discount when signing up to Blockworks Research https://www.blockworksresearch.com/
____
Get top market insights and the latest in crypto news. Subscribe to Blockworks Daily Newsletter:
https://rb.gy/5weeyw
Market commentary, charts, degen trade ideas, governance updates, token performance, can’t-miss-tweets and more. Subscribe to the Blockworks Research “Daily Debrief” Newsletter: https://rb.gy/feusos
____
Disclaimer: Nothing discussed on Forward Guidance should be considered as investment advice. Please always do your own research & speak to a financial advisor before thinking about, thinking about putting your money into these crazy markets.
____
Timestamps:
00:00 Intro
08:01 Office Properties Could Decline by 50% Or More
15:25 Defaults WIll Lead To Forced Selling
20:03 Why Rising Interest Rates Has Imperiled Many Commercial Real Estate Deals
23:25 Regional Banks Are Curbing Lending After Fall of Silicon Valley Bank (SVB)
30:01 Differences Between This and The Great Financial Crisis (GFC) And "The Big Short"
35:03 Shorting Tranches of Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS)
42:09 Views on Highly-Rated Tranches (AAA- and AA-)
45:03 Interest Rate Risk (Duration) Of Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS)
47:45 "We Are Pretty Market Neutral”
50:17 "We Think The Credit Curve Is Still Too Flat"
54:44 The "Refinancing Game" Is Over
01:11:54 If McNamara Is Right About Commercial Real Estate, How Systemic Will This Be?